1月份PMI小幅回升至49.2% 生产端恢复快于需求

  1月31日,国家统计局最新数据显示,1月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,连续四个月位于荣枯线以下,但比上月上升0.2个百分点。

  从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数位于荣枯线以上,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数位于荣枯线以下。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者,1月制造业PMI指数边际改善,反映经济活动扩张步伐加快,内需动能有所增强,但总体继续位于临界线下方,除了受传统制造业淡季影响外,也反映国内制造业需求复苏整体偏弱。国内宏观政策仍需要保持一定支持力度,推动有效需求进一步回升向好,促进经济加快恢复供需良性循环。

  其中,企业生产活动在1月份出现明显增长。1月份生产指数为51.3%,比上月上升1.1个百分点,升至近4个月以来的高点。从行业看,食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品、医药等行业生产指数位于53.0%以上,相关行业生产扩张较快;化学原料及化学制品、化学纤维及橡胶塑料制品和非金属矿物制品等行业生产指数位于收缩区间,企业生产活动放缓。

  中国物流信息中心分析师文韬表示,1月份,由于市场需求端趋稳回升,同时企业增加产成品库存以备后市销售和出口的意愿上升,带动制造业生产活动加快增长,生产指数连续8个月运行在扩张区间,显示生产活动持续保持合理增长。另外,产成品库存指数为49.4%,较上月上升1.6个百分点,升幅较为明显,显示制造业产成品库存趋稳回升。比较突出的是高技术制造业和消费品制造业,两个行业的产成品库存指数都上升至扩张区间,显示这两个行业对后市销售较为乐观,产成品库存明显增加。

  相比之下,需求侧虽有改善,但复苏程度明显弱于生产侧。1月份新订单指数为49.0%,比上月上升0.3个百分点,其中反映外部需求的新出口订单指数为47.2%,比上月上升1.4个百分点,市场内外需求景气度均有所改善。

  从重点行业看,装备制造业、高技术制造业和消费品行业新订单指数分别为50.3%、50.2%和50.3%,均位于临界点以上;高耗能行业新订单指数为47.0%,继续位于临界点以下,市场需求仍显不足。

  文韬表示,在假期消费和春节消费预期的带动下,消费品市场需求较快释放,同时多地积极抓项目拉动基础原材料市场需求有所回稳。近期国外对我国船舶、汽车、基础原材料以及计算机通信电子设备需求较快增长,带动装备制造业、高技术制造业和基础原材料行业出口都有较为明显的改善。

  不过,中国物流与采购联合会特约分析师张立群提醒,订单类指数仍然低于荣枯线,反映需求不足企业占比仍接近60%,需求收缩的制约仍然突出。受其影响,生产经营活动预期指数较上月下降1.9个百分点。要抓紧落实中央经济工作会议精神,在以政府投资带动内需扩大方面尽快取得显著成效,着力巩固和增强经济回升向好势头。

  此外,从不同规模企业来看,大型企业稳中有增,大型企业PMI为50.4%,较上月上升0.4个百分点,供需两端均较上月加快增长;中型企业运行有所趋稳,中型企业PMI为48.9%,较上月上升0.2个百分点,其中生产指数较上月上升超过2个百分点;小型企业PMI为47.2%,虽较上月小幅下降0.1个百分点,但生产指数和从业人员指数都较上月有所上升,显示小型企业生产和就业活动有趋稳基础。

  对于后续走势,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,受春节假期临近及部分行业进入传统生产淡季影响,生产经营活动预期指数为54.0%,继续位于扩张区间,企业对未来市场发展信心总体稳定。从行业看,医药、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于56.0%以上较高景气区间,企业对近期市场发展预期更为乐观。

  周茂华表示,未来几个月国内经济活动渐入“春节模式”,受春节影响,制造业活动仍存在一定波动。年内看,综合海外需求前景波动,但国内需求稳步恢复,制造业供给结构持续优化,预计制造业活动趋势改善,但指数表现整体偏温和。后续应当密切关注发达经济体政策走向,地缘冲突对能源、工业原材料的价格与供应链方面均有较大影响,从而为全球制造业活动带来新的不确定性。